Private equity zawsze wygrywa w grze o unikanie podatków. Nie jest to zaskakujące w przypadku sektora, który zatrudnia prawników potrafiących pokonać swoich odpowiedników w niedostatecznie obsadzonym Urzędzie Skarbowym USA, i który wykorzystuje całą masę dobrze sytuowanych lobbystów, aby stłumić rządowe próby ograniczenia wątpliwych praktyk tej branży. W tym otwierającym oczy artykule dziennikarze Jesse Drucker i Danny Hakim opisują, w jaki sposób zmiany w amerykańskim prawie podatkowym nadal działają na korzyść private equity.

Opracowanie zostało przetłumaczone maszynowo z angielskiego (przepraszamy za błędy) jako materiał na nasze gry integracyjne.

Take-Aways
Zdolność private equity do płacenia niższych podatków wynika po części z charakteru jego wynagrodzenia.
Firmy private equity reagują na zmiany w prawie nowymi taktykami unikania podatków.
Wysiłki władz mające na celu zreformowanie opodatkowania kapitału prywatnego zakończyły się niepowodzeniem.
Podsumowanie
Zdolność private equity do płacenia niższych podatków wynika po części z charakteru wynagrodzenia.
Wynagrodzenie firm private equity (PE) dało tej branży bogatą przewagę. Oprócz prowizji, która wynosi zazwyczaj 2% od zarządzanych aktywów, firmy private equity zatrzymują 20% zysków z inwestycji. Ten ostatni udział jest określany jako „carried interest”. Amerykański Urząd Skarbowy opodatkowuje ten dochód według stawki od zysków kapitałowych w wysokości 20%, a nie według maksymalnej stawki podatku dochodowego w wysokości 37%.

„Private equity podbił amerykański system podatkowy”.
Koszt tej luki dla Departamentu Skarbu wyniesie około 130 miliardów dolarów do 2031 roku, co spowodowało ponowne zainteresowanie ustawodawców i kontrruchy ze strony branży private equity.

Firmy private equity reagują na zmiany legislacyjne nowymi taktykami unikania podatków.
Wykwalifikowani prawnicy podatkowi opracowali sposób, w jaki fundusze private equity mogą płacić niższą stawkę podatku od zysków kapitałowych od części 2% opłaty za zarządzanie. W ramach techniki znanej jako „fee waiver” firmy private equity i spółki partnerskie rezygnują z części 2% prowizji w zamian za większy udział w przyszłych zyskach z inwestycji, które jako „carried interest” są opodatkowane według niższej stawki.

„Branża udoskonaliła strategie unikania podatków, które są tak agresywne, że co najmniej trzech przedstawicieli branży private equity powiadomiło Internal Revenue Service o potencjalnie nielegalnej taktyce”.
Na przykład, taki manewr przy prowizji za zarządzanie aktywami w wysokości 1 miliona dolarów pozwoliłby funduszowi private equity zaoszczędzić około 170 000 dolarów na podatkach. Niektóre większe firmy PE, takie jak KKR, TPG Capital i Apollo, mają w swoich umowach partnerskich zapisaną rezygnację z opłat. W 2014 roku urząd skarbowy przeprowadził kontrolę w firmie PE Thoma Bravo, w wyniku której naliczono zaległe podatki. Firma odwołała się i wygrała.

Wysiłki władz mające na celu zreformowanie opodatkowania kapitału prywatnego zakończyły się niepowodzeniem.
Osoby zgłaszające nieprawidłowości twierdzą, że próby unikania podatków przez fundusze private equity są nadużywane i pozbawione treści ekonomicznej. Administracja Obamy starała się zaostrzyć przepisy dotyczące przeniesionych odsetek, ale wysiłki ustawodawców osłabły w obliczu lobbingu giganta branżowego Blackstone. Kolejna próba reformy w 2015 r. doprowadziła do powstania nie do końca przemyślanych przepisów, które zakazywały tylko niektórych form zrzeczenia się opłat, co w efekcie legitymizowało tę praktykę i stworzyło schemat, jak zmniejszyć rachunki podatkowe bez narażania się na działanie organów regulacyjnych. W 2017 r. ustawodawcy, z pomocą byłych dyrektorów PE, opracowali słabą ustawę regulującą opodatkowanie „carried-interest”. Ustawa została przyjęta i spotkała się z uznaniem branży.

„Prawnicy z branży w dużej mierze rozszyfrowali ustawę z 2017 roku i odkryli nowe sposoby unikania podatków przez swoich klientów”.
Labiryntowa sieć trudnych do skontrolowania spółek, poważne redukcje personelu w IRS, intensywny lobbing i drzwi obrotowe pomiędzy private equity a służbą publiczną przyczyniają się do sukcesu branży w manewrowaniu wysiłkami na rzecz reformy podatkowej.

O Autorach
Jesse Drucker i Danny Hakim są reporterami śledczymi w The New York Times.