Chociaż ustalanie i realizacja polityki pieniężnej jest podstawową misją Rezerwy Federalnej USA – Kongres upoważnia ją do zapewnienia stabilności cen i maksymalnego zatrudnienia – bank centralny działa również w kilku innych obszarach, które mogą mieć wpływ na wszelkiego rodzaju przedsiębiorstwa. Eksperci Dana Peterson i Hollis W. Hart wyjaśniają mandaty i narzędzia zarządzania Fedem, a także jego priorytety i dyrektywy w tej solidnej części pierwszej z dwuczęściowej serii o banku centralnym USA. Liderzy biznesu i specjaliści finansowi znajdą tu cenny przewodnik.
Opracowanie zostało przetłumaczone maszynowo z angielskiego (przepraszamy za błędy) jako materiał na nasze gry integracyjne.
Wnioski
Rezerwa Federalna USA stosuje politykę pieniężną w celu osiągnięcia stabilności cen i maksymalnego zatrudnienia.
Fed dokładnie analizuje czynniki ekonomiczne, finansowe i geopolityczne.
Konwencjonalne i niekonwencjonalne narzędzia pozwalają Fedowi kształtować politykę pieniężną.
Podsumowanie
Rezerwa Federalna USA stosuje politykę pieniężną w celu osiągnięcia stabilności cen i maksymalnego zatrudnienia.
Rezerwa Federalna USA jest najbardziej wpływowym bankiem centralnym na świecie. Utworzona w 1913 roku jako niezależna instytucja, jej obowiązki ewoluowały, obejmując szereg działań, w tym podtrzymywanie systemu finansowego. Niewątpliwie jednak głównym zadaniem banku jest wykonywanie „podwójnego mandatu”, który polega na tworzeniu warunków dla maksymalnego zatrudnienia i stałego poziomu cen. Dwunastu członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) – siedmiu prezesów Fed i pięciu przedstawicieli regionalnych banków rezerw – jest odpowiedzialnych za opracowanie programu monetarnego, który spełni te dwa filary.
„Pomimo nacisków z wielu stron, w tym urzędników państwowych w rządzie, uczestników rynku finansowego i mediów, Fed utrzymał stopień niezależności przyznany mu przez Kongres.”
Fed dąży do osiągnięcia Elastycznego Celu Średniej Inflacji na poziomie 2% w okresie wieloletnim. Urzędnicy Fedu oceniają stopę bezrobocia oraz wskaźniki udziału siły roboczej i zatrudnienia w stosunku do liczby ludności. Chociaż nie jest to trzeci mandat, Fed odgrywa również kluczową rolę w zapewnieniu stabilności rynków finansowych w okresach niestabilności oraz w nadzorowaniu bezpieczeństwa banków i ochrony konsumentów.
Fed dokładnie analizuje czynniki ekonomiczne, finansowe i geopolityczne.
W swoich rozważaniach na temat polityki Fed bada klimat makro- i mikroekonomiczny. Analiza ta ma szeroki zakres i obejmuje warunki krajowe i globalne, w tym miary gospodarki realnej, takie jak wzrost, inflacja, rynki pracy i indeksy finansowe; nastroje konsumentów, przedsiębiorstw i inwestorów; oraz zarówno zagrożenia ze strony globalnych rynków finansowych, jak i własny wpływ na nie.
„Członkowie FOMC w swoich osądach dotyczących kierunku polityki wykorzystują również swoje osobiste prognozy dotyczące kluczowych wskaźników gospodarczych i finansowych.”
Fed publikuje Podsumowanie Projekcji Gospodarczych (SEP) po każdym z ośmiu posiedzeń FOMC w ciągu roku. SEP zawiera opinię Fedu na temat obecnego stanu gospodarki oraz prognozy dotyczące wzrostu PKB, inflacji i zatrudnienia.
Konwencjonalne i niekonwencjonalne narzędzia pozwalają Fedowi kształtować politykę pieniężną.
Tradycyjnie urzędnicy stosowali kilka prostych narzędzi polityki pieniężnej, w tym operacje otwartego rynku, w ramach których Fed kupuje i sprzedaje papiery wartościowe, aby ustalić saldo rezerw i stopy procentowe. Stopa funduszy federalnych to stopa oprocentowania pożyczek udzielanych przez instytucje depozytowe, a stopa dyskontowa Fed to stopa procentowa płacona przez banki komercyjne za pożyczki udzielane przez ich regionalny bank rezerw.
„Od końca lat 70-tych Fed podnosi i obniża stopy procentowe, aby wpływać na aktywność gospodarczą poprzez rynki finansowe. Obniżenie stóp procentowych ułatwia większą dystrybucję kredytów i płynności, co pomaga w pobudzeniu gospodarki, sprzyja tworzeniu miejsc pracy i zwiększa inflację. Podniesienie stóp procentowych pomaga w schłodzeniu aktywności.”
Począwszy od 2008 roku, Fed coraz częściej sięgał po niekonwencjonalne środki kształtowania polityki, po części dlatego, że stopy procentowe utrzymywały się w pobliżu zera. Najbardziej nieortodoksyjnym narzędziem banku centralnego było Quantitative Easing – zakup na dużą skalę aktywów w bilansie banku. Ponadto Fed stosował Forward Guidance, aby informować o swoich prawdopodobnych posunięciach politycznych. Urzędnicy muszą teraz zmierzyć się z normalizacją polityki, od bardzo akomodacyjnej do bardziej tradycyjnej, w warunkach pandemii niepewności, podwyższonego deficytu fiskalnego i zadłużenia oraz rosnącej inflacji.
O Autorach
Dana Peterson jest głównym ekonomistą Conference Board. Hollis W. Hart, były członek zarządu Citi, jest starszym pracownikiem Conference Board i członkiem rady doradczej ReferencePoint.